第39章 布局日本（2/2）

戴维抓起报告随意翻看起来：“精密轴承、半导体封装材料。还都是硬核玩意啊。等等，这负债率...”

他瞪大了眼睛“平均百分之三百二？他们疯了吗？”

“没疯，这在现在的日本都是正常操作。”陈啸平静地，“日本银行在过去三年里拼命给这些企业放贷，因为它们有技术、有专利，看起来是优质资产。但这些企业为了扩张，开始互相担保贷款”

“A公司为B公司担保，B公司为C公司担保，形成一个闭环。”

詹姆斯推了推眼镜：“这是典型的日本财团模式，但规模得多。一旦其中一环断裂……”

“整个链条都会崩。”迈克已经在自己电脑上调出了数据，“我查到了。这十家企业里，有三家的短期债务在一个月内到期，总额约八十亿日元。另外四家需要在下季度偿付债券利息，而它们的经营性现金流……”他敲了几下键盘，“覆盖率不足60%。”

陈啸站起来，走到白板前，用马克笔写下十家公司的名字，然后用线把它们连起来。

“看明白了吗？”他转身，“这不是十个独立目标，而是一个目标集群。我们要做的不是同时攻击十家企业，而是找到最脆弱的那一个节点。”

“然后推倒它。”莎拉轻声。

“没错。”陈啸的笔在其中一家公司上画了个圈，“‘东京精密器械’，这家公司下个月有一笔三十亿日元的债券到期。而它的主要担保方……”笔尖移到另一家，“‘大阪材料研究所’，自己也有二十亿日元的银行借款需要续贷。”

戴维的眼睛亮了：“如果东京精密还不上钱，大阪材料就要代偿。但大阪材料自己都缺钱，一旦它动用了担保资金，自己的借款就续不上了。然后？”

“然后多米诺骨牌开始倒塌。”詹姆斯接过话头，“其他八家公司都会被拖下水，因为它们都在这个担保网络里。”

会议室安静了几秒。

“这计划太狠了。”戴维咧嘴笑，“我喜欢。但我们怎么做？直接做空它们的股票？”

“流动性不够。”陈啸摇头，“我们要从债券市场下手。迈克，设计一个信用违约互换的组合，主要针对这十家企业。”

迈克已经在敲键盘：“我需要这十家企业债券的历史交易数据、评级变化。”

“都在报告第三页。”莎拉，“我已经整理好了。”

陈啸看了她一眼，点点头：“很好。接下来一周，你们的任务是分阶段建仓。记住三点：第一，不要一次性进场，分成十五到二十个单子，通过不同的经纪商执行。第二，头寸规模控制在基金总资产的15%以内，我要留有加仓的余地。第三……”他看向所有人，“这件事，仅限于这个房间里的人知道。”

戴维收起嬉笑的表情：“明白。北极星那个混蛋不定还在盯着我们呢。”

“福斯特现在自身难保。”陈啸淡淡道，“但他的教训我们要记住！在华尔街，当你发现一个机会时，很可能别人也在看。所以我们要快，要准，要在市场还没反应过来之前，把子弹全部打进去。”

会议又持续了半时。陈啸分配了具体任务：迈克负责衍生品设计和定价，戴维准备交易执行方案，詹姆斯搜集这十家企业的最新经营情报，莎拉协调各方并监控风控指标。

十点半，四人离开会议室时，都是一脸兴奋！这是他们这个独立基金的第一战，必须全力以赴！

陈啸也回到办公室，拿起那部需要转接的保密电话，拨了一个号码。

响了两声，电话接通。

“丹，我有新的任务要交给你。”